
MicroStrategy, leiðandi Bitcoin-eignarfyrirtæki, upplifði mikla 16.2% lækkun á verðmæti hlutabréfa á fimmtudaginn þrátt fyrir að Bitcoin (BTC) hafi hækkað í nýtt met sem er aðeins feiminn við $100,000. Á lægstu þingi lækkaði hlutabréfin um meira en 20%, sem markar verulegan afturköllun í annars mikilli hækkun. Til samhengis eru hlutabréf í MicroStrategy meira en fimm sinnum hærri það sem af er ári og næstum áttfalt hærri en á sama tíma í fyrra.
Verðmat aðskilið frá grundvallaratriðum?
Andrew Left hjá Citron Research, fyrrverandi talsmaður þess að nota MicroStrategy sem Bitcoin umboð, gagnrýndi verðmat hlutabréfa á fimmtudaginn og sagði að það hefði „fullkomlega aðskilið frá grundvallaratriðum Bitcoin. Þó Vinstri haldi áfram bullandi afstöðu til Bitcoin, greindi hann frá því að verja stöðu sína með því að skammta MicroStrategy, með því að vitna í áhyggjur af fleygbogavexti þess.
Markaðsvirði MicroStrategy fór í stuttan tíma yfir 100 milljarða dollara fyrr um daginn - meira en þrisvar sinnum meira en 32.5 milljarða dollara verðmæti 331,000 Bitcoin eignar sinnar á 98,000 dollara verði Bitcoin. Eftir fall hlutabréfa lækkaði markaðsvirði þess í um 80 milljarða dala.
Klassísk „Parabolic Short“?
Tæknimaðurinn Bracco, vinsæll markaðssérfræðingur á X (áður Twitter), merkti MicroStrategy sem „kennslubók fleygboga“ áður en markaðir opnuðu á fimmtudag. Hann benti á vísbendingar eins og þrjá daga í röð af tveggja stafa hagnaði, stórum næturbilum og óvenjulegu viðskiptamagni. Á miðvikudaginn fór dollaramagn MicroStrategy fram úr helstu nöfnum eins og Nvidia og Tesla, á meðan skuldsett ETF bundið við hlutabréfið varð fimmta mest velta ETF á markaðnum.
„Flughjóláhrifin“ á bak við vöxt MicroStrategy
Jonathan Weil, skrifar inn The Wall Street Journal, benti á sjálfstyrkjandi hringrás sem knýr verðmat MicroStrategy:
- Hátt hlutabréfaverð fyrirtækisins gerir því kleift að afla fjármagns á ódýran hátt.
- Safnað fé er notað til að kaupa meira Bitcoin.
- Eftir því sem Bitcoin hækkar hækkar hlutabréfaverðið líka og viðheldur hringrásinni.
Weil efaðist um sjálfbærni þessarar stefnu og gaf til kynna að það gæti verið skynsamlegra val fyrir fjárfesta að kaupa Bitcoin beint. „Að ganga langt í hlutabréfum MicroStrategy er að veðja á að furðulega óhagkvæmir markaðir verði enn fleiri,“ sagði hann að lokum.
Lykilatriði fyrir fjárfesta
Merkileg hækkun MicroStrategy hefur vakið athygli, en mikil lækkun á fimmtudaginn er áminning um áhættuna sem fylgir öfgaverðmati. Þó að Bitcoin-miðuð stefna fyrirtækisins hafi gert það í uppáhaldi meðal áhugamanna um dulritunargjaldmiðla, hafa áhyggjur af því að það sé losað við grundvallaratriði hvetja suma markaðsaðila til að stíga varlega til jarðar.